No pasa solo en Argentina: ahora la inflación volvió a ocupar el centro de la escena en varias economías del mundo. Esta vez, el foco no estuvo puesto directamente en los precios que pagan los consumidores, sino en un indicador menos conocido que refleja lo que ocurre mucho antes de llegar a las góndolas. Se trata del Índice de Precios Industriales (IPRI), también llamado índice de precios al productor, una referencia que en España registró en abril su mayor aumento interanual desde diciembre de 2022.
El dato sorprendió a economistas, inversores y bancos centrales. El motivo es simple: cuando los costos industriales suben con fuerza, parte de ese impacto puede terminar trasladándose al consumidor final. El fenómeno no apareció solamente en España. También hubo repuntes similares en Estados Unidos y Alemania, impulsados principalmente por el aumento de la energía y los combustibles.
Aunque el indicador suele pasar desapercibido frente al IPC, que mide la inflación que sienten las familias, los especialistas lo siguen con atención porque permite anticipar posibles movimientos futuros en los precios de consumo.
Qué mide el IPRI y por qué genera preocupación
El Índice de Precios Industriales mide la evolución de los precios que reciben las empresas fabricantes por sus productos antes de que lleguen al consumidor. Es decir, analiza lo que ocurre dentro de la cadena productiva: fábricas, refinerías, industrias químicas y empresas energéticas.
Por eso muchos economistas lo consideran un indicador adelantado de inflación. Si producir cuesta más caro, tarde o temprano parte de ese costo puede aparecer en el precio final. En abril, el IPRI español subió un 8,3% interanual. Fue el mayor incremento desde fines de 2022. El principal motor del salto estuvo relacionado con el encarecimiento del petróleo refinado y de la energía.
Los precios energéticos elevaron su tasa anual hasta el 22,3%. También influyó el hecho de que los costos vinculados a la producción y distribución eléctrica bajaron menos que en el mismo período del año anterior. Detrás de ese escenario aparece además la tensión geopolítica en Medio Oriente. El conflicto con Irán y las turbulencias en el mercado petrolero empezaron a impactar de forma directa sobre la inflación industrial europea.
El Gobierno español reconoció el nuevo contexto y actualizó sus previsiones macroeconómicas. El deflactor del PIB, un indicador utilizado para medir la evolución general de precios dentro de la economía, pasó del 2,1% al 3,1%. Pero la presión no quedó limitada únicamente a la energía. También subieron los bienes intermedios, vinculados a productos químicos, fertilizantes, plásticos y caucho sintético. En paralelo, avanzaron los bienes de capital y los bienes de consumo.
Estados Unidos y Alemania muestran señales similares
La preocupación no se limita a España. En Estados Unidos, el índice de precios al productor mostró en abril el mayor incremento mensual desde marzo de 2022. El dato interanual llegó al 6%, el nivel más alto desde diciembre de ese mismo año.
El aumento estuvo impulsado principalmente por los servicios de demanda final y por el encarecimiento de distintos bienes industriales. En Alemania ocurrió algo parecido. Los precios al productor crecieron un 1,7% interanual, la mayor suba desde mayo de 2023. El principal responsable volvió a ser el combustible. Los precios vinculados a combustibles para motores aumentaron un 26,2% durante abril.
La Eurozona también mostró señales de presión industrial. Los precios industriales del bloque avanzaron un 3,4% mensual en marzo, impulsados otra vez por la energía, que registró un aumento del 11,1%.
El escenario genera inquietud en los bancos centrales porque podría complicar los planes de estabilización inflacionaria. Durante los últimos meses, muchas autoridades monetarias confiaban en que la inflación empezara a desacelerarse de forma más marcada. Sin embargo, los nuevos datos industriales abrieron dudas sobre la velocidad de ese proceso.
Qué puede pasar con los precios al consumidor
El hecho de que suban los precios industriales no implica automáticamente un aumento inmediato en la inflación minorista. Las empresas todavía tienen margen para absorber parte de esos costos. Algunas compañías reducen márgenes de ganancia. Otras renegocian contratos o demoran ajustes de precios. Pero cuando la presión industrial se mantiene durante varios meses, trasladar parte del incremento suele resultar difícil de evitar.
En España existe actualmente una diferencia importante entre el IPRI y el IPC. Mientras la inflación industrial avanzó un 8,3%, la inflación al consumidor se ubicó en el 3,2%. Esa brecha muestra que todavía hay espacio antes de que toda la presión llegue a los hogares. Pero también deja abierta una pregunta que economistas y bancos centrales seguirán de cerca: cuánto de ese aumento terminará impactando en alimentos, combustibles, transporte y servicios.
En Estados Unidos, la inflación minorista alcanzó el 3,8% interanual en abril, con la energía nuevamente como uno de los factores más importantes. En Alemania, el IPC llegó al 2,9%, condicionado también por los combustibles. La situación todavía está lejos de representar una crisis inflacionaria como la registrada tras la pandemia y la guerra en Ucrania. Sin embargo, el repunte del llamado “indicador Cenicienta” empezó a instalar una señal de advertencia en los mercados.
Hacé tu comentario